分析｜7月金融数据超季节性回落 本月MLF利率调降概率几何
7月金融数据出现超季节性回落，市场对降准降息的预期随之升温，将于明日（8月15日） 进行的本月MLF续做是否会迎来进一步宽松举措成为市场关注的焦点。
8月共有4000亿MLF到期。央行上一次调整这一中期政策利率是在6月，当时1年期MLF利率结束了连续9个月的按兵不动，下调10个基点至2.65%。
广发证券在研报中指出，回顾2022年中的信贷投放情况，6月社融数据同样大超市场预期，但虹吸效应对7月的信贷投放形成制约，社融数据远不及预期，进而推动了8月降息的落地。相似的情形在今年7月再度上演，后续货币政策发力的节奏或将加快，降准、降息仍可期。
(相关资料图)
中国人民银行8月11日公布的数据显示，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，明显低于市场预期；新增社融5282亿，同比少增2703亿，同样低于市场预期。
“7月信贷数据显著弱于预期，背后的原因可能在于储备项目透支，新增需求不足；居民加杠杆意愿较弱，住房购买放缓叠加按揭贷款提前偿还。从数据反映的现实情况来看，我们认为近期降准的概率比较大，甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。”中信证券首席经济学家明明在研报中指出。
他指出，今年下半年政府债很可能从8月开始迎来发行高峰，同时8月MLF到期规模为4000亿元，流动性面临一定的缺口。在满足信贷增长需求，呵护流动性市场合理充裕的目标下，数量端宽货币工具更有可能靠前发力。在对年内CPI同比回升的积极与消极假设下，年底前MLF利率降息空间可能在10到30个基点。当前社融存量接近366万亿，MLF降息对于压降全社会利息成本的效果显著，加大降息力度在中长期的时间维度上是有必要的。当前金融机构信贷投放压力仍要高于实体有效需求，贷款利率仍有下行空间。
不过，市场也有谨慎的观点。
信达证券指出，7月人民币信贷大幅不及预期，在政策强调逆周期调节的背景下，年内降息仍是大势所趋，但近期未出现类似于5月稳定偏松的状态，降息在四季度落地的概率更大，降准更可能在9月，预计本周央行或继续小幅超量平价续做MLF。
华福证券认为，考虑到6月MLF降息仅过去2个月，短期内央行宽松操作以降准方式实现的可能性更大，本月MLF调降的概率较低。7月央行吹风降低房贷利率，当前在房地产销售仍然低迷、7月信贷数据较弱的背景下， 无论是居民住房贷款还是企业贷款都需得到进一步的刺激，因此本月可能出现MLF不调而LPR单独调降的情况。
“现阶段银行净息差处于较低水平，因此MLF、LPR降息的概率皆有限，而未来一段时间内存量个人房贷利率的有序下调是大概率的。”光大证券固收首席分析师张旭在研报中指出。
对于宽货币预期再度发酵，东海证券在研报中指出，回溯过往宽货币周期规律，一季度内降息两次概率相对较小，但不排除为稳地产而对LPR五年期以上利率单边调降。三季度宽松信号的延续或更可能体现为降准配套落地。
（文章来源：澎湃新闻）
关键词：
为您推荐
-
7月7日，记者从自治区投资促进局获悉，我区以项目开工为抓手，强化招商引资项目落地导向，截至6月底，全区二季度410个招商引资重点项目开工
22-07-08
-
7月7日，记者从自治区投资促进局获悉，我区以项目开工为抓手，强化招商引资项目落地导向，截至6月底，全区二季度410个招商引资重点项目开工
22-07-08
-
3月15日，中来股份发布公告称，公司与太原市人民政府、古交市人民政府签署了《战略合作与投资协议》，公司拟在山西省古交市投资年产20万吨
22-03-18
-
中新网8月28日电 据健康北京微信公众号消息，北京中康时代康复医院、北京四惠中医医院等多家医疗机构，存在工作人员未严格落实定期进
21-08-30
-
中新网兰州8月28日电 (记者 殷春永 冯志军)“刚开始说待三年，但三年之后又三年……”14年前受上级“委派”，在大漠戈壁深处的峡谷
21-08-30
-
中新网上海8月28日电 (张践)阿依古丽来自新疆阿勒泰地区，2009年来到上海创业。十余年来，阿依古丽身边的小伙伴们都亲切地称呼她为“
21-08-30
-
新华社郑州8月28日电(记者翟濯)记者从河南省政府新闻办28日举办的“河南省加快灾后重建”周口专场新闻发布会上获悉，本次洪涝灾害共造
21-08-30
-
中新网防城港8月28日电(陈思华 罗婕 李尚珍)8月28日上午，广西防城港火车站增加4条到发线工程正式开工。该工程系广西“十四五”规划
21-08-30